XX信托-江苏东台市非标政信集合资金信托计划

【XX信托-江苏东台市非标政信集合资金信托计划】
【规模】：2亿
【期限】24个月
【预期收益】100万：5.4%
【收益分配】：半年付息（每年6月20日和12 月20日付息）
【交易对手】
1、融资方：东台市CSJS投资发展集团，实际控制人为东台市人民政府，当地第一大发债平台，资产总额为573.07亿元，主体评级AA+，有13 笔债券存续，还款能力强。
2、担保方：东台市GYZC经营集团有限公司，实际控制人为东台市人民政府，当地第二大发债平台，资产总额为367.95亿元，主体评级AA，担保能力强。
【项目亮点】
1、江苏省东台市，位于上海两小时经济圈，生态旅游资源丰富，由盐城市代管，是苏北接轨上海和接受苏南产业辐射的第一站。总人口117.3万人，2018年11月，东台市入选2018年工业百强县（市），入选中国城市全面小康指数前100名。2022年GDP高达1050.52亿元，首次突破千亿，财政收入为60.60亿,位居盐城各县区第一，财政收入质量高。
2、本信托计划绑定东台市最强两大主体。交易对手系东台市最重要的基础设施建设主体，公开 发债等级为 AA+，承担区域内的基建、土地整理和保障房业务，区域重要性较强,本信托计划记录交易对手的征信，还款时间确定性强。且交易对手由东台市人民政府直接控股，股权结构和业务开展与市政府关联性较强。

政信知识：

                                                        如何判别城投企业
城投债与城投
城投债与城投：城投债是指的城投企业发行的各类债券，根据这个定义，就衍生出对于城投这一企业概念的理解，目前市面上对于城投企业的认定存在一定的差异。城投企业必定是国企，但国企不一定是城投企业；城投企业融资一般具有极强的政府信用，国企融资一般是自负盈亏。那么如何判别城投企业就尤为关键了。
既然城投企业的判断标准，主要分为以下几个标准：
1、标准一：
城投企业必然是国企，但是国企不见得是城投企业。
研究城投企业的股东是研究城投企业的第一步。城投企业本质上是政府出资，赋权经营。因此，城投企业必然是国有企业，但是国有企业不必然是城投企业。城投的控股股东最常见的是地方国资委，地方财政局，地方人民政府，XX管委会（常见的主要是新区），也存在少部分城投的控股股东是某某办公室（一些地方的旅投就是如此），整体而言都是政府相关部门及单位。
2、标准二：
看业务-城投企业与国企的根本区别
看完股东以后，我们大概可以分别出一个企业到底是国有企业还是非国有企业，但是国有企业和城投企业的楚河汉界又在何处，主要就在于业务。企业业务可以分为三类：公益性业务、公用事业业务、经营性业务。
公益性业务：公益性业务是最典型的城投平台业务，其本质为以企业之架构，行政府之职能。有三类最为典型的公益性业务：土地开发与整理、保障房建设和城市建设与开发。公用事业业务：主要是水电气以及供热等。经营性业务：泛指各类具体的实际经营，主要是以赚取利润为目标。
目前城投企业转型从单一的公益性业务逐步转向为公益性业务、公用事业业务和经营性业务的综合性业务模式转变，但是大部分城投的核心业务依然是如下7类：基础设施建设、土地开发整理、棚改、交通建设运营、公用事业、文化旅游和国有资本运营7大类等。大部分城投的业务都是前六种。
3、标准三：
看公益性业务回款方式。
城投企业的业务回款方式:主要来源于地方政府包括回款或土地出让金返还或者政府性购买。也就是说投资收益的实现主要依赖于政府，甚至投资的回报率也是政府核定的。最典型的就是代建业务。我们之所以称之为回款，而不是称之为营业收入。
4.标准四
企业收入、现金流和债务互相匹配验证分析。
如果若为城投企业，其企业收入、现金流和债务三项指标至少有两项与政府存在实质性的密切关系。主要是结合财务报表附注，计算应收账款来源于政府及相关部门的比例，通过与政府及相关部门之间的其他应收、应付等往来款的规模与占比，以及政府资产注入、补助的规模与稳定性，来判断公司与政府关系的密切程度。尤其是看谁欠公司的钱，城投公司存在大量的应收账款，而账款的对象，很多一部分是政府直管部门或者重点项目，如财政局，工业区等。
城投债与城投
城投债与城投：城投债是指的城投企业发行的各类债券，根据这个定义，就衍生出对于城投这一企业概念的理解，目前市面上对于城投企业的认定存在一定的差异。城投企业必定是国企，但国企不一定是城投企业；城投企业融资一般具有极强的政府信用，国企融资一般是自负盈亏。那么如何判别城投企业就尤为关键了。
既然城投企业的判断标准，主要分为以下几个标准：
1、标准一：
城投企业必然是国企，但是国企不见得是城投企业。
研究城投企业的股东是研究城投企业的第一步。城投企业本质上是政府出资，赋权经营。因此，城投企业必然是国有企业，但是国有企业不必然是城投企业。城投的控股股东最常见的是地方国资委，地方财政局，地方人民政府，XX管委会（常见的主要是新区），也存在少部分城投的控股股东是某某办公室（一些地方的旅投就是如此），整体而言都是政府相关部门及单位。
2、标准二：
看业务-城投企业与国企的根本区别
看完股东以后，我们大概可以分别出一个企业到底是国有企业还是非国有企业，但是国有企业和城投企业的楚河汉界又在何处，主要就在于业务。企业业务可以分为三类：公益性业务、公用事业业务、经营性业务。
公益性业务：公益性业务是最典型的城投平台业务，其本质为以企业之架构，行政府之职能。有三类最为典型的公益性业务：土地开发与整理、保障房建设和城市建设与开发。公用事业业务：主要是水电气以及供热等。经营性业务：泛指各类具体的实际经营，主要是以赚取利润为目标。
目前城投企业转型从单一的公益性业务逐步转向为公益性业务、公用事业业务和经营性业务的综合性业务模式转变，但是大部分城投的核心业务依然是如下7类：基础设施建设、土地开发整理、棚改、交通建设运营、公用事业、文化旅游和国有资本运营7大类等。大部分城投的业务都是前六种。
3、标准三：
看公益性业务回款方式。
城投企业的业务回款方式:主要来源于地方政府包括回款或土地出让金返还或者政府性购买。也就是说投资收益的实现主要依赖于政府，甚至投资的回报率也是政府核定的。最典型的就是代建业务。我们之所以称之为回款，而不是称之为营业收入。
4.标准四
企业收入、现金流和债务互相匹配验证分析。
如果若为城投企业，其企业收入、现金流和债务三项指标至少有两项与政府存在实质性的密切关系。主要是结合财务报表附注，计算应收账款来源于政府及相关部门的比例，通过与政府及相关部门之间的其他应收、应付等往来款的规模与占比，以及政府资产注入、补助的规模与稳定性，来判断公司与政府关系的密切程度。尤其是看谁欠公司的钱，城投公司存在大量的应收账款，而账款的对象，很多一部分是政府直管部门或者重点项目，如财政局，工业区等。