央企信托—48号湖南郴州AA+市级标债

摘要： ? 郴州AA+市级标债：中国有色金属之乡，锂矿之都，3000亿GDP非网红地级市，首次信托融资，单一标债，单一标债，50万起投6.9%-7.0%✔AA市级发行人首次亮相，总资...

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? 郴州AA+市级标债：中国有色金属之乡，锂矿之都，3000亿GDP非网红地级市，首次信托融资，单一标债，单一标债，50万起投6.9%-7.0%
✔AA市级发行人首次亮相，总资产340亿，负债率仅为40%，有息负债99%为银行贷款和债券，信托融资为0
✔AA+市级平台首次亮相，提供信托层面增信，总资产420亿
✔本次债券发行9亿，信托仅1.5亿额度，属地金融机构认购超过75%，安全性较高

?【央企信托—48号湖南郴州AA+市级标债】规模2亿，到期日2026.9.28，自然年度付息，50万-100万 6.9%-7.0%（合同收益6.5%，差额部分合同双录回收后次周一支付）

?【融资人】第四大市级平台，实际控制人为郴州市国资委，2023年6月末总资产340亿，资产负债率仅为40%，有息负债中99%为银行贷款和债券，信托融资为0，AA公开发债主体，债项评级AA+
?【券外差补方】第二大市级平台；实际控制人为郴州市国资委；2023年6月末总资产418亿，资产负债率仅为48.8%，2022年实现营业收入36.8亿元，净利润4亿，AA+公开发债主体，具备较强担保能力。
?【郴州市】湖南省下辖地级市，著名的有色金属之乡，钨、铋储量全球分列第一和第二，钼、石墨储量全国第一。2022年GDP2980亿元，一般公共预算收入178亿元，GDP和公共预算增速均位列全省第一

?央企信托-郴州AA+标债项目分析：
1⃣ 信托分类新规于6.1之后正式实施，后续对于投债业务要求底层分散化投资，净值化管理，目前的单债（城投债）模式将成为绝版，本信托计划锁定三年6.9%-7.0%高收益，性价比极高
2⃣ 2022年受疫情影响各地公共预算保持低增长甚至同比下跌，郴州市作为有色金属的重要产地（主要应用于新能源，航天科技等领域）仍保持高速增长，GDP和公共预算收入增速均位列湖南省第一，增长动能强劲
3⃣ 本次投资标的券外差补方主体评级AA+，区域第二大市级平台，100%有息负债纳入ZF隐债系统，将由全部由中长期银行贷款置换，债务负担较轻

信托定融政信知识：

     　　关键词:公路桥梁；过渡段；施工技术；总结研究 　　1、路桥过渡段路基路面施工技术 　　1.1路桥过渡段路基路面施工常见病害分析 　　高速公路线形标准高，桥头引道路堤高，极易产生沉陷和变形，出现桥台与引道错台、桥台路基下沉、路面裂缝、不平甚至积水等病害

    这些病害使快速行驶的车辆颠簸、振动、跳车产生噪音

     　　为解决这一问题,应从以下几点着手研究

     　　1.2设置搭板 　　搭板的设置方法有三种:方法一从理论上讲是完美的,在搭板长度范围内，在车辆荷载作用下，路面的弯沉逐渐变化，但这种方法给实际施工带来很大困难

    方法二,它的特点是克服了方法一的施工困难，而且又有效地解决刚柔过渡的问题，其中图1中的b值应根据实际情况经计算而定，一般不应小于8cm

    第三种方法是采用预留反向坡度，即搭板与桥台连接处标高一致，而与路面连接端则高于设计标高，形成一个预留的反向坡，坡度大小根据路桥之间的沉降差而定，此法的关键在于考虑路线纵断面平顺的前提下，确定沉降差和预留反向坡度

    搭板与桥台间的锚固有竖向和水平向两种方法

    考虑到搭板自由端在车辆荷载作用下必然发生竖向位移，而水平向的锚固更符合这一受力状态，并有利于桥台受力，因而搭板与桥台间宜采用水平锚固

    　 　　图1搭板的设置 　　搭板的长度确定至关重要,其长度与路堤填高成正比,并与路基状况有关

    依据实际沉降差的大小来确定搭板的总长,是成功防止桥头跳车的重要技术措施

     　　1.3台后填筑 　　桥梁两端路堤沉降由地基、路基、路面三部分压缩变形组成

    其中，地基的压缩变形由路基路面的恒载和车辆荷载引起

    填料的压缩、固结、次固结引起路基路面结构层因行车作用而被压缩

     　　对于面层,若搭板上和桥面上的面层结构和厚度相同，则不会产生沉降差

    因此搭板上和桥面上应采用相同的面层结构和厚度

     　　土工合成材料加固台背路基，可以有效地控制填土荷载作用下的变形和自然沉降，尤其是不均匀沉降

    但地基为软基时，应先预以加固处理

     　　台背回填的压实质量是影响台背路基沉降与跳车的一个重要因素，台背回填因位于台背这个特殊位置成为碾压的一个薄弱部位，压路机难以碾压，且机械振动力太大时,对台墙有影响

    因此，台背回填处的压实宜选用小型压实机具，分层压实厚度宜薄，一般应在10cm～15cm范围内

     　　在路桥过渡段，若单纯依靠桥头搭板，由于路基压实度没有得到保证，路基下沉，将造成搭板下地基的非均匀甚至脱空，而这对搭板的受力是极为不利的

    因此，配合设置桥头搭板，对路基的压实必须进行有效的控制

    在压实时距路基顶面1m左右范围内最好用振动式压路机,或其它小型压实机械，每层填筑厚度视压路机械的振压作用深度而定

    按分层填筑、分层碾压、分层检测法施工

     　　1.4地基处理 　　处理好桥背软弱地基是控制桥头跳车的重要措施

    对软基处理目前国内已有换土法、超载预压法、减少附加应力法、排水固结法、深层搅拌法和高压喷射注浆法、振动碎石桩法等处理方法，可以根据实际情况应用以改善地基性能，提高承载力，减少沉降,缩小桥台与路堤的沉降差，避免错台

     　　修建在软土地基上的桥台通常采用桩基础

    如果在相当厚的软土层修筑高路堤,则软土会因回填材料的质量而向侧向挤动并对基桩施加很大的力

    其后果是使桥台产生水平位移或转动

    这将损坏支座、伸缩缝有时还会损坏桥面和桥台

    为了避免不正常的位移的出现,必须减轻回填材料或者增强地基土,或用基桩达到抵抗侧向流动的强度

     　　1.5台背排水 　　在路桥过渡段如果排水处理不当,会使水沿桥台路基连接处下渗,降低路面结构层的稳定性，路基和地基的稳定性,加剧错台和跳车

    因此应根据台背填料类型、降雨资料及渗水量等选择适宜的排水方式,以疏干台后填料的水分

     　　台背路基填筑前，在原地基土拱上也设置泄水管或盲沟

    在基底上，先作必要的处理

    然后填筑横坡为3%～4%的夯实粘土形成土拱，再在土拱上挖成双向坡的地沟(地沟尺寸一般宽为40cm～60cm,深为30cm～50cm)

    在台背后全宽范围内满铺一层隔水材料(可用油毡或下垫尼龙薄膜上盖油毡)

    在地沟内四周铺设有小孔的硬塑料管(塑管直径一般不小于10cm

    其上小孔孔径为5mm,布成梅花形，间距控制在10cm以内)

    塑料泄水管的出口应伸出路基外或桥头锥坡外；在硬塑料管四周填筑透水性好、粒径较大的砂石材料；再分层填筑台后透水性材料，直到路基顶面

    横向盲沟的设置与上相同，取消泄水管，以渗透系数较大的透水性材料填筑地沟(加大粒径碎石)

    用土工布包裹盲沟出口处，并对其作必要的处理

    有时视需要可在台后填方中设排水垫层

    排水垫层的作用:①促使地基和其下软弱层能在施工期内基本上完成渗透固结，减少后期下沉量;②排走上部填方因降雨等原因下渗的多余水分;③孔隙压力增大时有渗透出路，不会由于地下水和潜水在底层的积聚，而降低土体的强度和稳定性

    垫层的厚度为1m～2m,并要高过原地面不少于0.15m,使地基沉陷后，原地面和地下水位不高过垫层

     　　桥台背面应设置防水涂层以避免渗水对结构物的侵蚀

    对于回填区顶面与底面排水，回填表面应夯实并设置截、排水设施，必要时表面予以封闭，以减少地面水下渗

    当回填范围较大且表面渗水较多时，应沿回填区底部原地面设置横向水平渗沟或透水管渗沟或透水管，水平间距一般为1m～2m,排水管管径10cm～15cm

     　　1.6桥头换填施工技术控制 　　在以往的桥头回填施工中,因换填石灰土多处于素土包围之中,施工场地狭窄只能用小型机具进行处理,而且由于与素土接头处施工不便,往往出现问题,所以在公路施工中,应当把台背处的路基全部挖开,统一填筑石灰土,不再保留周围的素土

    这样重型压路机就可以开进台背处进行碾压

    虽然素土变更为石灰土提高了一部分造价,但这样既保证了台背回填质量,又减少了人工与小型机具费用,同时有利于缩短工期,平衡全线路基施工,总体看来,利大于弊

    在台背回填施工中我们统一规定台背高于2m的,从原地面填起;不足2m的,从原地面下挖至距台背顶2m处开始施工,保证台背换填石灰土的高度

    同时严格规定台背回填的施工程序,首先按每层20cm计算出台背回填的用土量,用灰量,现场撒灰、搅拌,至少要倒翻3次(有条件的进行场拌)石灰土拌和必须均匀,颜色一致,现场铺平,压路机跟踪碾压至密实

    对于压路机未能压到的靠近结构物翼墙及侧墙的边角处,用气锤、电夯等小型机具压实

    现场抽检压实度及石灰剂量合格后,方可进入下一层施工

    每往上填筑一层加长至少10cm台阶,从而保证各层回填石灰土与路基连接密实、连续

     由于责任过失造成工程倒塌或者报废、机械设备破坏、安全设备失当，造身伤亡或者重大经济损失的事故

    对于质量事故的处理，一要现场查看；二要调查事故原因，确定事故性质，制定处理方案；三要进行事故处理

             关键词：质量事故   分析   处理           一、造成质量事故的施工因素         1、建筑材料及建筑制品质量不良         承重结构材料质量不合格，会导致结构承载能力下降，造成结构裂缝，甚至倒塌

    例如，钢筋物理力学性能不良使钢筋混凝土结构产生过大的裂缝或产生脆性断裂破坏，水泥安定性不合格造成结构混凝土爆裂；水泥受潮、过期、结块会直接影响混凝土的强度，甚至于出现裂缝导致构件或结构破坏；防水材料的质量不良导致渗漏、耐热度差、流淌等质量缺陷

    保温、隔热材料、装饰材料等等质量问题也都会直接或间接地造成工程质量事故

             2、人的因素         操作人员和管理人员缺乏基本的施工理论知识而造成事故的情况也很多

    例如：         （1）由于对土压力的作用缺少认识，采用不适当的回填基坑方法，而造成基础位移或基础裂缝

             （2）对简支梁和连续梁的基本概念模糊

    如某单屋厂房为预制地梁，施工时用预制地梁的钢筋现浇成连续梁，造成地梁在支座处附近出现裂缝

             （3）对预制构件使用和施工时的受力区别认识不清

    如预制桩使用时为受压构件，施工中为受弯、压弯、拉弯构件，施工操作稍不注意，就易使桩开裂或折断

    其他如柱、屋架都有类似的问题

             （4）对砖砌体在施工中的稳定性认识不足，考虑不周

    如山墙在大风或脚手架震动下倒塌

             （5）对装配式结构施工中的整体稳定认识不足

    如装配多层框架接头混凝土没浇或浇后强度还没达到要求，就施工上层结构而造成事故

             （6）对悬挑结构的倾覆或折断问题缺乏认识

    常因拆模过早而发生事故

             （7）对模板或支架的受力特点认识不足，造成模板工程结构方案不合理，安装不当，刚度不够，整体稳定性不好，而造成楼板、顶板、大梁倒塌

             （8）对施工中楼面超载要领不清或根本没有，其主要原因还是对结构设计理论不太懂，对楼面设计活荷载没有量的认识

    因此，构件、材料随意堆放，稍不注意就要出现超载的断裂、倒塌事故

             （9）脚手架或井字架设置不当

    有的外脚手架和井字架失稳倒塌；有的里脚手架的构造和布置不合理，造成楼板出现过大的变形和裂缝

             （10）不懂得对施工现场原有建筑物的保护和采取保护措施

    如有的在基坑开挖时，破坏了已有建筑的地基；有的采用人工降低地下水位方法，造成已有建筑地基下沉加大等

             3、管理问题         建筑工程质量事故有纯技术问题造成的，但通过大量的事故调查研究和分析得知，绝大多数的事故的发生不单纯是技术问题，还有技术管理问题和施工组织管理问题

    具体表现为下列几方面：         （1）工地上缺乏熟练的、称职的施工技术人员、管理人员，而且技术人员更换频繁

             （2）没有建立各级技术责任制，技术工作没有实行统一领导和分级管理，造成一些工作重复劳动，甚至出现一些无人管的真空地带，而造成事故

             （3）图纸不经会审，仓促施工

    例如，建筑图与结构图有矛盾，以及建筑结构方案与施工条件有矛盾等

    如果这些矛盾没有妥善解决就仓促施工，往往酿成事故

             （4）对“施工组织设计”指导施工的认识不足或根本没有，使施工组织设计成为应付检查和对付上级的材料

    因此，施工中没有将经过推敲和反复对比而确定下来的施工方案和各种有效的施工技术措施加以实施和落实

             （5）技术交底不认真或交底不清，如在采用新结构、新材料、新技术和新的施工方法时，不进行必要的技术交底，也容易造成事故

             （6）施工顺序错误

    例如，靠得较近的相邻基础，不是先做深基础，而造成开挖深基础时破坏浅基础的地基等

             （7）未经设计同意，乱改设计

    例如，柱与基础连接节点、梁与柱连接节点任意施工，改变了原设计的铰接或刚接方案

             （8）不按有关的施工及验收规范施工

    如现浇结构中不按规定位置和方法留设施工缝等

             （9）不按有关的操作规程施工

    很多破坏的砖柱、砖垛，破坏的主要原因之一就是砌筑质量不好，上下通缝，包心砌筑，砂浆强度不够

    检查中发现破坏面都在通缝和内外包心处

             （10）没有按规定对进场材料和制品进行检查验收

    钢筋进场不按规定抽样见证试验，造成错用

             （11）在建筑工程整个施工过程中，缺乏操作、试验和测量等方面的监督或者监督不严

             （12）季节性措施不力

    冬施混凝土养护，有时不进行严格的热工计算而单凭经验或测温不及时、不准确都可能使混凝土受冻而强度遭破坏等

             （13）土建与各专业施工队伍之间配合协作不好

    例如，装配式建筑施工中，有些大而刚度差的构件，只考虑了预制方便，使运输、安装困难而造成事故等

             （14）没有认真进行中间交接的质量检查验收工作

    例如，基坑（槽）开挖前，不对测量放线进行复查；基础施工前，不认真验槽等

             （15）出了事故后，不认真调查事故的全部情况，没有认真分析事故产生的原因和进行必要的计算，就匆忙处理，往往是治标不治本

    例如，现浇混凝土结构表面出现蜂窝麻面后，不调查分析，就用水泥砂浆抹涂，而给结构留下严重缺陷

             （16）出了事故后，不按照“四不放过”（事故原因不清不放过，事故责任人没有受到教育不放过，没有防范措施不放过，事故责任者没有处理不放过）的原则总结经验教训，而是“事过境迁”，无案可查，使类似事故重复发生

             质量检查员，在整个施工过程中，都必须本着认真负责的精神，坚持原则，一丝不荀

    对不遵守施工工艺，违反操作规程等忽视质量的行为，应立即加以纠正，必要时应通知有关负责人令其停止施工作业

    各级领导都应尊重质检人员的职责，并给予支持和鼓励

    对由于质检不严或不支持原则而造成质量事故的质量检查员，应及时给予批评教育或令其承担一定的经济责任

               二、工程质量事故的处理         1、工程质量事故的特点和分类         工程质量事故具有复杂性、严重性、可变性和多发性的特点

             （1）复杂性         影响工程质量的因素繁多，造成质量事故的原因错综复杂，即使是同一类质量事故，而原因却可能多种多样截然不同

    所以使得对质量事故进行分析，判断其性质、原因及发展，确定处理方案与措施等都增加了复杂性及困难

             （2）严重性         工程项目一旦出现质量事故，其影响较大

    轻者影响施工顺利进行、拖延工期、增加工程费用，重者则会留下隐患成为危险的建筑，影响使用功能或不能使用，更严重的还会引起建筑物的失稳、倒塌，造民生命、财产的巨大损失

             （3）可变性         许多建筑工程的质量问题出现后，其质量状态并非稳定于发现的初始状态，而是有可能随着时间进程而不断地发展、变化

    因此，有些在初始阶段并不严重的质量问题，如不能及时处理和纠正，有可能发展成为严重的质量事故

    所以，在分析、处理工程质量事故时，一定要注意质量事故的可变性，应及时采取可靠的措施，防止事故进一步恶化；或加强观测与试验，取得数据，预测未来发展的趋向

             （4）多发性         建筑工程中有些质量事故，在各项工程中经常发生，而成为多发性的质量通病

    因此，应采取有效预防措施

             2、工程质量事故处理程序         当发现工程出现质量缺陷或事故后，监理工程师首先应以“质量通知单”的形式通知施工单位，并要求停止有质量缺陷部位和其有关联部位及下道工序施工，需要时，还应要求施工单位采取防护措施

    同时，要及时上报主管部门

             3、工程质量事故处理所需的资料         处理工程质量事故，必须分析原因作出正确的处理决策，这就要以充分的、准确的有关资料作为决策基础和依据，一般的质量事故处理，必须具备以下资料：         （1）与工程质量事故有关的施工图

             （2）与工程施工有关的资料、记录，例如建筑材料的试验报告，各种中间产品的检验记录和试验报告以及施工记录等

             （3）事故调查分析报告         ○1质量事故情况表

    包括发生质量事故的时间、地点、事故情况、有关的观测记录、事故的发展变化趋势、是否已趋稳定等等

             ○2事故性质

    应区分是结构性问题，还是一般性问题；是内在的实质性的问题，还是表面性的问题；是否需要及时处理；是否需要采取保护性措施

             ○3事故原因

    阐明造成质量事故的主要原因，并应附有说服力的资料、数据说明

             ○4事故评估

    应阐明该质量事故对于建筑物功能、使用要求、结构承载力性能及施工安全有何影响，并应附有实测、演算数据和试验资料

             ○5事故涉及的人员与主要责任者的情况等

             （4）设计、施工以及使用单位对事故处理的意见和要求

             4、事故处理的结论         事故处理的质量检查鉴定，应严格按施工验收规范及有关标准的规定进行，必要时还应通过实际量测、试验和仪表检测等方法获取必要的数据，才能对事故的处理结果作出确切的结论

    检查和鉴定的结论可能有几种：         ○1事故已排除，可继续施工；         ○2隐患已消除，结构安全有保证；         ○3经修补、处理后，完全能够满足使用要求；         ○4基本上满足使用要求，但使用时应有附加的限制条件，例如限制荷载等；         ○5对耐久性的结论；         ○6对建筑物外观影响的结论；         ○7对短期难以作出结论者，可提出进一步观测检验的意见

    对于处理后符合规定的要求和能满足使用要求的，可予以验收、确认

                     参考文献         建筑装饰装修工程质量与安全管理(第二版).北京:中国建筑工业出版社,2005.

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