摘要：
?江苏泰州；1年期江苏泰州政信，季度付息，小额畅打，泰州市地处江苏中部，是江苏长江经济带重要组成部分，长三角中心 城市之一，是上海都市圈的中心城市之一。2022 年，泰州市实现地区... 
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?泰州AA+公开发债主体融资，AA+公开发债主体担保。
?【央企信托-225号泰州地级市集合资金信托计划】
规模：不超过5亿元
期限：12个月
❤业绩基准：100万-300万（不含）：6.4%/年
300万及以上：6.5%/年，收益分配：季度付息
【信托计划发行人及担保人】：
1、AA+公开发债主体融资，发行人是泰州市负责市政道路改造、安置房和厂房建设、道路维修及国有资产投资和管理的主体，也是泰州市第三大资产平台公司，公司总资产716.23亿元，负债487.98亿元，资产负债率68.13%。
2、AA+公开发债主体担保，担保人为泰州市重要的基础设施建设及国有资产经营管理主体，公司总资产619.57亿元，负债433.37亿元，资产负债率69.95%，为AA+公开发债主体。
【区域经济】：
泰州市为长三角中心城市之一，是上海都市圈的中心城市之一。2022年，泰州市实现地区生产总值（GDP）6401.77亿元，在江苏省13个城市中位居第九位，同比增长4.4%，分别高于全国1.4个、全省1.6个百分点，增速列全省第2位；2022年，一般预算收入416.62亿元，其中税收收入264.49 亿元，税收占比63.48%，财政质量较好，负债率15.64%，债务规模控制较好。
信托定融政信知识：
行业利润率很高，而2011年开始，行业利润率持续下滑，微利项目、甚至亏损项目越来越多近日公布的142家上市房企2015年中报显示，上半年负债合计近3.4万亿元，同比增长13%，平均负债率为76.8%，创下近年峰值，超过四成负债率超过70%红线
净利润率只有约9%，相比2013年已显著下滑约3个百分点
这组数据说明了哪怕是上市公司型的房企，日子也并不好过
负债率超过70%，属于风险增加的区域
在楼市繁荣期，部分房企高负债，就意味着高杠杆，这是有利于快速扩张的
但在市场平稳期或低迷期，仍出现高负债，多属经营压力和风险的显现
截至今年7月末，全国商品房待售面积为66259万平方米，其中商品住宅待售面积同比增长18.1%
今年以来全国楼市复苏，但是区域差异明显，一线城市显著回暖，二线城市有所反弹，而广大三四线城市复苏乏力，住宅库存仍处历史偏高水平
上市公司业绩已经显现承压，而更多的中小房企的经营压力更是在继续恶化之中
国家统计局数据表明，2005年全国房地产开发企业5.6万家，2013年增至9.1万家，其中仅在受金融危机冲击后的2009年房企数量略有下降
从房企数量变化来看，看似并无压力加大的迹象；其实不然，房企数量由增转降的历史性拐点正在到来
房企数量一般与全国新房销量呈正相关
1998年以来，我国新房成交量不断增长，其中仅2008年和2014年下降
全国新房销量未见历史大顶，房企数量不可能大幅下降，因为是按项目公司统计的
2014年全国房企数据尚未公布，很可能再次出现下滑，也就是说，2014-2017年间很可能将会出现历史高点
笔者曾经指出，2011年全国房企购地量事实上已经见到历史大顶，2013年全国新开工量也已是见到历史大顶，2016年或2017年全国新房销售将也很可能见到历史大顶
所以房企数量很可能在2013-2017年见到历史大顶
另外，近两三年行业并购案例越来越多，这从融创的频频行动即可管窥
这也会加速房企数量见顶
如果从更大的视角和格局观察，其实2011年已经是中国房地产业黄金时代与白银时代的分界线
2011年之前的约十年，行业利润率很高，绝大部分时间段，开发商不管大中小，过得都是胡吃海喝的蜜日子
而2011年开始，行业利润率持续下滑，微利项目、甚至亏损项目越来越多
三四线城市中小房企的苦苦挣扎自不必说，即便是在一线城市风光抢地的那些大房企，谁又敢拍胸脯保证高价地一定能带来高利润？ 因此，以历史的眼光看长期趋势，必定会有越来越多的开发商退出这个行业，而继续呆在这个行业的多数企业也将转型，这是一个行业的宿命
但并不代表这个行业的完结
一方面二手房市场规模将越来越大，另一方面城市更新将一直存在
另外，新房开发行业的集中度还将继续提高，10-20家大型房企的营收规模还将继续扩大
这个行业的游戏还将继续，只是玩家哭多笑少
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央企信托-225号泰州地级市集合资金信托计划
